上市家居企業(yè) 半年報呈現(xiàn)兩極分化

　　?家居行業(yè)上半年有叫苦不迭的，也有宣稱業(yè)績上揚(yáng)、逆勢擴(kuò)張的。隨著近期上市公司半年報陸續(xù)公布，上市企業(yè)的業(yè)績表現(xiàn)也呈兩極分化態(tài)勢。京華時報記者梳理公告發(fā)現(xiàn)，傳統(tǒng)品牌家居企業(yè)如東易日盛、索菲亞[-0.78% 資金 研報]、喜臨門[-1.73% 資金 研報]、美克家居等有15%-40%左右的增長，但也有不少企業(yè)主營業(yè)務(wù)下滑，選擇賣殼、重組或轉(zhuǎn)型。分析人士指出，未來傳統(tǒng)家居家具企業(yè)的競爭隨著原材料和人工成本的提升可能將更加激烈和殘酷，智能家居將成為具有高附加值的家具家居產(chǎn)品高地。

　　??行業(yè)普遍疲軟賣殼重組以求“回天”

　　??家居行業(yè)在A股中分布較為分散，有主營家具業(yè)務(wù)的美克家居、浙江永強(qiáng)[-2.17% 資金 研報];家具及木材銷售的宜華木業(yè)[0.00% 資金 研報]、兔寶寶[3.73% 資金 研報]、大亞科技[-3.35% 資金 研報];地板制造與銷售的德爾家居[0.91% 資金 研報]、升達(dá)林業(yè)[-0.65% 資金 研報]、科冕木業(yè)[-0.41% 資金 研報]、威華股份[-1.57% 資金 研報];床墊生產(chǎn)銷售的喜臨門;提供衣柜整體解決方案的索菲亞，家裝類的有友邦吊頂、金螳螂[-1.07% 資金 研報]以及東易日盛。

　　??從各上市公司的半年報來看，今年行情不佳，市場競爭激烈是各大公司的共識。據(jù)大同證券投資顧問張誠分析，近年來整體家裝及家具行業(yè)由于行業(yè)競爭 激烈以及房地產(chǎn)增速下降，整體經(jīng)營以及業(yè)績受到不小的影響，去年多數(shù)公司業(yè)績出現(xiàn)了下滑。在行業(yè)不景氣的大背景下，多數(shù)公司選擇了賣殼、重組，或向新行業(yè) 延伸發(fā)展。

　　??主業(yè)是纖維板的威華股份半年報營業(yè)收入和凈利潤雙下滑，但其被贛州稀土借 殼，股價一度大漲500%，雖然年報期間主營業(yè)務(wù)不變，但有可能變?yōu)橘Y源類公司;科冕木業(yè)被天神互動借殼，股價上漲約4倍，變身游戲公司;升達(dá)林業(yè)目前也 在積極轉(zhuǎn)型，由木材地板的生產(chǎn)加工企業(yè)逐步轉(zhuǎn)型為天然氣清潔能源公司;兔寶寶今年一季度業(yè)績下滑明顯，但是在公司被借殼的傳言之下，公司股價一路飆升，公 司也隨后停牌宣布有重大事項(xiàng)，但8月16日又發(fā)布了終止策劃重大事項(xiàng)的公告。海鷗衛(wèi)浴[-0.36% 資金 研報]報告期內(nèi)，公司營利同期減少10.65%，其公告顯示其將堅(jiān)定落實(shí)轉(zhuǎn)型升級戰(zhàn)略部署：一方面提升自主設(shè)計(jì)、配套服務(wù)、整體衛(wèi)浴等增加全面制造服務(wù)能力，另一方面以“愛迪生”品牌在住宅節(jié)能上推廣“供暖云計(jì)費(fèi)系統(tǒng)”和增壓寶家族系列產(chǎn)品，力求實(shí)現(xiàn)“雙主業(yè)”格局。

　　??即便是傳統(tǒng)品牌家居上市企業(yè)，也紛紛在主業(yè)之外尋找新的增長點(diǎn)。喜臨門高調(diào)宣布進(jìn)軍智能家居領(lǐng)域欲推出智能床墊，宜華木業(yè)先是與美樂樂合作，隨后參股海爾子公司，向線上電商DIY家具領(lǐng)域發(fā)展。張誠認(rèn)為，家具家裝企業(yè)的轉(zhuǎn)型和借殼變身從一個側(cè)面也顯示出這個行業(yè)目前的景氣度不足。

　　??少數(shù)業(yè)績上揚(yáng)品牌吸金效應(yīng)明顯

　　??在一些上市企業(yè)尋找出路之時，也有少數(shù)零售類家居上市企業(yè)半年報業(yè)績飄紅。如去年底上市的東易日盛凈利潤比上年同期增長14.97%，美克家居中期業(yè)績利潤增長32.30%，索菲亞增長22%，喜臨門增長達(dá)20%，德爾家居增長45.02%。

　　??美克家居雖然營收增加只有1.48%，但利潤增長32.30%。公告顯示，大幅增長使美克持續(xù)調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，調(diào)減OEM業(yè)務(wù)比例;家居零售業(yè)務(wù)與批 發(fā)業(yè)務(wù)較上年同期均有所增長。分析師認(rèn)為，美克逐步擺脫為海外廠商打工的格局，發(fā)展自有品牌，利潤率上升。索菲亞和喜臨門則受益于家裝居住升級，整體業(yè)績 有所提升，中期業(yè)績分別增長22%、23%。張誠點(diǎn)評，這類專注于某一細(xì)節(jié)的家具家裝公司業(yè)績表現(xiàn)穩(wěn)定增長。不過德爾家居中期業(yè)績雖增長達(dá)45%，表現(xiàn)十 分搶眼，但分析師卻認(rèn)為，相比幾年前德爾家居的業(yè)績這個數(shù)字并不理想，僅較去年增加頗多，因此只能歸于回暖型?！敖衲陿I(yè)績雖有明顯增長，但較之前幾年的表 現(xiàn)依然屬于剛從谷底有所恢復(fù)的狀態(tài)?！睆堈\還表示，部分短期增長并不好過多評價，從股價表現(xiàn)不難看出，有時盡管業(yè)績高漲，但市場并不一定買賬。

　　??中國建材[-1.24%]流通協(xié)會常務(wù)副會長秦占學(xué)表示，目前家居類的上市公司多為生產(chǎn)企業(yè)，業(yè)績上升都得益于去年房地產(chǎn)剛需集中釋放的小高潮。另外，在市場低迷的情況下，品牌的吸金效應(yīng)尤為明顯?！捌放圃胶玫男星樵胶?，品牌越差的效益也會越差。在這種情況下，誰做得越精細(xì)就會越成功?！?

　　??上市時機(jī)不佳排隊(duì)企業(yè)騎虎難下

　　??市場行情不佳致家居企業(yè)的業(yè)績表現(xiàn)無太大亮點(diǎn)，但排隊(duì)等待上市的家居企業(yè)仍有十余個之多，其中包括紅星美凱龍、曲美家具、好萊客、帝王潔具、多喜愛家紡等多個知名企業(yè)。有人士質(zhì)疑，這些企業(yè)都已達(dá)到相應(yīng)規(guī)模，如今行情不佳，上市后也難有上佳表現(xiàn)，此時并非上市好時機(jī)。

　　??分析師分析，可能當(dāng)年行業(yè)景氣的時候，這些公司各項(xiàng)指標(biāo)都向好，因此準(zhǔn)備上市。而一旦踏上這條路，中間會有很多融資PE，審計(jì)費(fèi)、各種財(cái)務(wù)規(guī)范補(bǔ)繳 稅款更是以千萬元計(jì)，所以即使后期業(yè)績下滑也要咬緊牙關(guān)上市?！斑@就相當(dāng)于借錢賭博，箭在弦上不得不發(fā)，所以現(xiàn)在就算不是好時機(jī)他們也得上，是無奈的選 擇。”

　　??還有人士指出，A股對于公司就是一個放大器，無論公司品質(zhì)如何，市場給的估值都不低，所以也有公司上市只為圈錢。至于后期的業(yè)績表現(xiàn)，幾乎少有公司考慮。“都是先上了再說，今年上市的公司很多都業(yè)績下滑，還有的上來就開始重組?！?

　　??后市前景尚好適應(yīng)市場是王道

　　??作為房產(chǎn)下游的家居行業(yè)，下半年的形勢受制于房地產(chǎn)行業(yè)的表現(xiàn)。對此，有上市公司預(yù)期并不樂觀。有公司公告顯示，房地產(chǎn)行業(yè)波動、政策調(diào)控可能會使 得剛性和改善性住房需求者產(chǎn)生觀望態(tài)度，在短期內(nèi)對行業(yè)的發(fā)展和公司的經(jīng)營產(chǎn)生一定的影響。對此，秦占學(xué)認(rèn)為，按照本月公布的BHI(全國建材家居景氣指數(shù)) 來看，較上月有所回升，說明行業(yè)形勢屬于震蕩狀態(tài)。中具協(xié)會理事長朱長嶺表示，家具行業(yè)處于增幅下降期，上半年增長12.7%，總體進(jìn)入慢速增長期。 雖然行業(yè)產(chǎn)能過剩，但市場會自行調(diào)節(jié)，“干不好的小企業(yè)自動就關(guān)門倒閉了”。雖然行情沒有往年好，不過“品牌企業(yè)的日子都不錯”。他認(rèn)為，下半年市場形勢 會相對好轉(zhuǎn)。

　　??秦占學(xué)表示，家居行業(yè)應(yīng)進(jìn)行轉(zhuǎn)型升級，挖掘存量房產(chǎn) 的再裝修，此部分有無限潛力。而電子商務(wù)的興起，將為傳統(tǒng)家居企業(yè)增加新的增長點(diǎn)。朱長嶺則認(rèn)為，不管是上市公司還是非上市公司，未來能夠繼續(xù)引領(lǐng)增長的 一定是有資本、有實(shí)力、產(chǎn)品質(zhì)量和設(shè)計(jì)對味且有品牌知名度的企業(yè)。“關(guān)鍵還是得適應(yīng)市場情況，能不能滿足政策改革的需求，能不能適應(yīng)消費(fèi)需求的調(diào)整， 這才是重要的?！?

　　??張誠分析，隨著原材料和人工成本的提升，傳統(tǒng)家居家具企業(yè)的競爭將更加激烈和殘酷，而智能家居將成為具有高附加值的家具家居產(chǎn)品高地，未來相關(guān)公司能夠在該領(lǐng)域有所突破占領(lǐng)市場才能在行業(yè)中走得更高更遠(yuǎn)。