皮阿諾上市沖產(chǎn)能 智能家居或成其新方向

　　歷時(shí)兩年，定制家居企業(yè)廣東皮阿諾科學(xué)藝術(shù)家居股份有限公司(002853.SZ，以下簡(jiǎn)稱“皮阿諾”)終于走完了上市之路。3月10日，皮阿諾在深圳證券交易所敲鐘上市，且股價(jià)一路飆升，截至3月17日開盤，股價(jià)已由發(fā)行價(jià)格31.03元/股拉升至71.97元/股。

　　通過本次發(fā)行，皮阿諾將募得基金48406.80萬(wàn)元。皮阿諾表示，融資難、產(chǎn)能不足制約了其進(jìn)一步發(fā)展，本次募得資金將投入公司產(chǎn)能擴(kuò)建項(xiàng)目，屆時(shí)，皮阿諾將有效解決產(chǎn)能瓶頸，追趕市場(chǎng)規(guī)模，定制櫥柜、定制衣柜將新增年產(chǎn)21萬(wàn)套左右。此外，皮阿諾在招股書中提出，未來三年將加強(qiáng)智能廚房、智能衣柜的課題研發(fā)。

　　多位業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，2017年開年多家定制家居企業(yè)已獲得上市通過，加劇了市場(chǎng)混戰(zhàn)，因此終市場(chǎng)能否完全消化企業(yè)上市后所擴(kuò)大的產(chǎn)能，尚待觀察。而智能家居作為傳統(tǒng)家居的轉(zhuǎn)型方向前景巨大，但因仍在成長(zhǎng)階段，短期內(nèi)不易取得市場(chǎng)回報(bào)。

　　對(duì)此，《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者就定制家居產(chǎn)能、智能家居研發(fā)進(jìn)展等相關(guān)問題聯(lián)系了皮阿諾相關(guān)部門，但截至記者發(fā)稿，未收到對(duì)方正面回復(fù)。

　　欲以產(chǎn)能換市場(chǎng)

　　日前，皮阿諾已經(jīng)完成了敲鐘上市環(huán)節(jié)，這距離2015年3月初，皮阿諾公開發(fā)行股票招股說明書披露已經(jīng)歷時(shí)兩年。本次發(fā)行價(jià)格為31.03元/股，發(fā)行數(shù)量為1560萬(wàn)股，皮阿諾終可募得資金48406.80 萬(wàn)元。

　　據(jù)了解，皮阿諾成立于2005年，主要從事定制廚柜、定制衣柜及其配套家居產(chǎn)品的個(gè)性化定制和設(shè)計(jì)安裝服務(wù)，產(chǎn)品定位于中高端消費(fèi)市場(chǎng)，年?duì)I業(yè)收入在5億元以上。

　　皮阿諾在的招股書中表示，此次實(shí)際募集資金扣除發(fā)行費(fèi)用后的凈額全部用于公司主營(yíng)業(yè)務(wù)相關(guān)的項(xiàng)目及主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展所需的營(yíng)運(yùn)資金，擬投入項(xiàng)目為中山阜沙產(chǎn)能擴(kuò)建項(xiàng)目、天津靜海產(chǎn)能建設(shè)項(xiàng)目一期以及一體化信息管理系統(tǒng)建設(shè)項(xiàng)目。

　　募集4.8億元進(jìn)行上述三個(gè)項(xiàng)目的目的，是為了擴(kuò)大產(chǎn)能。皮阿諾聲稱，融資難、產(chǎn)能不足制約了其進(jìn)一步發(fā)展，通過公開發(fā)行股票并上市，將有效解決產(chǎn)能瓶頸，追趕市場(chǎng)規(guī)模。資金募集成功后，皮阿諾會(huì)迅速擴(kuò)大公司產(chǎn)能，定制櫥柜、定制衣柜將新增年產(chǎn)21萬(wàn)套左右。

　　中具協(xié)會(huì)理事長(zhǎng)朱長(zhǎng)嶺向記者分析，定制家居在2016年增長(zhǎng)率在20%~30%，因消費(fèi)者對(duì)定制家居比較青睞，定制家居搶食了一部分板式家具的市場(chǎng)，因此市場(chǎng)容量相對(duì)比較樂觀。

　　不過，記者查閱招股書發(fā)現(xiàn)，2014年至2016年，皮阿諾定制廚柜及其配套家居產(chǎn)品產(chǎn)能均為6.5萬(wàn)套，產(chǎn)能利用率分別為92.45% 、97.10% 、118.63%;定制衣柜及其配套家居產(chǎn)品產(chǎn)能分別為1.7萬(wàn) 、1.7萬(wàn)、2.5萬(wàn)套，產(chǎn)能利用率為93.45%、110.40% 、112.43%。

　　雖然對(duì)于皮阿諾來說，產(chǎn)能利用率相對(duì)較高，但本次募投項(xiàng)目建成后，將新增定制廚柜產(chǎn)能 12 萬(wàn)套，定制衣柜產(chǎn)能 9 萬(wàn)套，也就是說，產(chǎn)能將會(huì)是2016年的3倍。對(duì)此，業(yè)內(nèi)觀點(diǎn)認(rèn)為，產(chǎn)能激增過多很考驗(yàn)公司市場(chǎng)的消耗能力，存在產(chǎn)能過剩的風(fēng)險(xiǎn)。

　　借力智能化

　　皮阿諾謀求上市除了為擴(kuò)大產(chǎn)能、加持定制家居市場(chǎng)外，另一個(gè)目標(biāo)則放在了智能家居的研發(fā)計(jì)劃上。

　　皮阿諾在產(chǎn)品開發(fā)計(jì)劃中指出，未來三年公司產(chǎn)品開發(fā)計(jì)劃具體方向?yàn)橹悄軓N房研發(fā)課題、新型除油煙型廚柜研發(fā)課題以及新一代多功能衣柜研發(fā)課題。其中，智能廚房研發(fā)課題和新一代多功能衣柜研發(fā)課題便是通常意義上所講的智能家居。

　　智能廚房研發(fā)課題將整合現(xiàn)有的LED 照明技術(shù)、帶智能管控的信息化技術(shù)以及消費(fèi)型電子和自動(dòng)化技術(shù)，使其在廚房中得到合理應(yīng)用，開發(fā)適合中國(guó)消費(fèi)者的智能廚房系統(tǒng)。新一代多功能衣柜研發(fā)課題則將集成智能控制技術(shù)、環(huán)保技術(shù)、防潮技術(shù)、智能安全防范技術(shù)等，開發(fā)多功能衣帽間，包括日常收納、收藏室等功能，以及提供時(shí)尚、天氣信息等功能。

　　此外，梳理皮阿諾對(duì)正在從事的研發(fā)項(xiàng)目情況披露可知，廚柜方面智能廚房技術(shù)已經(jīng)進(jìn)行了初步應(yīng)用，具有收納、備菜、烹飪、清理、上網(wǎng)、人機(jī)互動(dòng)及燈光展示效果等功能的智能廚房已小批量生產(chǎn)， 處于升級(jí)改造階段;而衣柜方面的移動(dòng)互聯(lián)智能家居技術(shù)、智能燈光可調(diào)節(jié)臥室系統(tǒng)還處在項(xiàng)目研發(fā)階段。

　　據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《中國(guó)智能家居設(shè)備行業(yè)市場(chǎng)前瞻與投資策略規(guī)劃報(bào)告》數(shù)據(jù)顯示，2016年，我國(guó)智能家居市場(chǎng)規(guī)模達(dá)605.7億元，同比增長(zhǎng)率50.15%。預(yù)計(jì)未來幾年內(nèi)智能家居有望迎來爆發(fā)，到2018年，智能家居市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)1396億元。

　　不過，在智能家居的市場(chǎng)需求方面，目前還需要經(jīng)歷一個(gè)成長(zhǎng)的階段。據(jù)市場(chǎng)研究公司Statista公布的數(shù)據(jù)顯示，2016年美國(guó)智能家居市場(chǎng)容量是中國(guó)的18.7倍，在智能家居普及率增長(zhǎng)情況方面，美國(guó)以5.8%位居，中國(guó)僅為0.1%。

　　對(duì)此，朱長(zhǎng)嶺指出，其實(shí)現(xiàn)在對(duì)于智能家居的概念界定還處于模糊地帶，智能應(yīng)該指的是對(duì)家庭服務(wù)系統(tǒng)的自動(dòng)化研究，但目前家居產(chǎn)品的智能多停留在半自動(dòng)半人工的階段，還需要不斷地完善，距真正的人工智能還有很長(zhǎng)的一段路要走。

　　資本角逐激烈

　　值得注意的是，從整個(gè)定制家居行業(yè)上看，皮阿諾所面臨的挑戰(zhàn)也變得與以往不同。目前，已經(jīng)上市的索菲亞、好萊客、頂固等品牌正借助資本力量在定制家居行業(yè)盤踞一方，2017年開年，尚品宅配、歐派家居以及皮阿諾的接踵上市，更是給風(fēng)口上的定制家居添了一把火，定制家居的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)不單單停留在產(chǎn)品層面，而是開始向資本市場(chǎng)傾斜。

　　定制家居究竟緣何被行業(yè)和資本市場(chǎng)熱捧?中居電子商務(wù)協(xié)會(huì)創(chuàng)會(huì)人、執(zhí)行會(huì)長(zhǎng)兼秘書長(zhǎng)王建國(guó)認(rèn)為主要有五個(gè)方面的原因：，“定制”家居被越來越多推崇“個(gè)性化”消費(fèi)且具消費(fèi)潛力的年輕消費(fèi)者熱捧;第二，“定制”讓曾難登高端家居市場(chǎng)的板式家具“高大上”起來;第三，因?yàn)椤岸ㄖ啤?，支付模式變成了消費(fèi)者先交錢、廠商后生產(chǎn)，從而讓廠商的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)降到;第四，消費(fèi)者為當(dāng)下“定制”的高利潤(rùn)“心甘情愿”地買單;第五，概念“先進(jìn)”，符合當(dāng)下資本的主流。

　　另外，據(jù)定制家居巨頭索菲亞日前公布的2016年度業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，該公司2016年度營(yíng)業(yè)總收入超45億元，同比增長(zhǎng)41.75%;利潤(rùn)總額約8.3億元，同比增長(zhǎng)37.20%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)6.6億萬(wàn)元，比上年同期增長(zhǎng)44.74%。

　　在這種情況下，皮阿諾一上市便要在行業(yè)和資本上面對(duì)實(shí)力強(qiáng)勁的對(duì)手。不僅如此，皮阿諾以經(jīng)銷商為主的經(jīng)營(yíng)模式也是一個(gè)不可忽視的隱患。

　　招股書顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司的銷售模式以經(jīng)銷模式為主，近三年，公司通過經(jīng)銷模式實(shí)現(xiàn)的收入分別為40083.12萬(wàn)元、 40980.01萬(wàn)元、 50601.51萬(wàn)元，占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為80.45%、 81.41%、 81.69%。在可預(yù)見的未來，公司仍將保持以經(jīng)銷模式為主的銷售模式。

　　對(duì)此，皮阿諾在招股書中也坦承，能否維持經(jīng)銷商體系的穩(wěn)定性和經(jīng)銷商的持續(xù)發(fā)展是公司面臨的重要風(fēng)險(xiǎn)。盡管公司經(jīng)過多年的發(fā)展已經(jīng)與主要的經(jīng)銷商建立了穩(wěn)定的業(yè)務(wù)關(guān)系，但倘若主要經(jīng)銷商在未來經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中與公司的發(fā)展戰(zhàn)略相違背，或經(jīng)銷商不能穩(wěn)定持續(xù)成長(zhǎng)，使雙方未能保持穩(wěn)定和持續(xù)的合作，可能會(huì)對(duì)公司的未來發(fā)展造成不利影響。(來源：中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào))